經營租賃的一般定義

　　

　　經營性租賃是租賃業最具租賃特色和最具優勢的租賃產品，而且是銀行無法替代的一個金融產品，是租賃發展的高級階段。

　　

　　某公司2008年2月19日復業以來，經歷了5年的快速發展，在金融租賃公司中已經達到中等規模。租賃產品中，以售后回租為主，直接租賃占比較小，經營性租賃僅僅開展了兩筆，標的金額較小，且都以車輛為標的物。關于經營性租賃租金如何確定及租賃收益的問題，值得探討。

　　

　　經營性租賃概念

　　

　　融資租賃包含兩種形式：一種是目前比較主流的融資租賃；另一種就是本文所述經營性租賃。

　　

　　融資租賃是一種租賃期內全額償還的租賃業務，即承租人在租賃期內所付的租金幾乎已經覆蓋了租賃債權；租賃期滿后，承租人僅以一個象征性價款取得標的物的所有權。

　　

　　經營性租賃是一種在租賃期內非全額償還的租賃業務。在經營性租賃方式下，出租人根據承租人對租賃物件和供應商的選擇，購入標的物并按承租人的需求開展業務。出租人根據標的物所使用的不同情況和使用期限，預留設備殘值，以標的物購置成本扣除殘值后作為計算租金的基數。出租人在經營性租賃期間所收回的租金總額小于其標的物的投資額，因此，在租賃期結束后，出租人需通過處理標的物殘值才有可能收回其全部投資。

　　

　　經營性租賃與融資租賃的根本區別

　　

　　（一）標的物所有權不同

　　

　　在融資租賃中，當租賃期限屆滿時，承租人將以象征性的價格取得標的物的所有權。在經營性租賃中，當租賃期限屆滿時，承租人可以選擇退租，也可以選擇以公允的市場價格繼續承租或留購。

　　

　　（二）標的物殘值風險承擔的主體不同

　　

　　在融資租賃中，承租人在預期折舊年限內無論能否收回標的物的全部成本，都要向出租人支付全部租金，完全承擔標的物的殘值風險。

　　

　　在經營租賃中，不可能有在一個合同項下標的物購置成本的全額回收，因此，在經營租賃中，必定就會有由出租人自己承擔風險的標的物余值。

　　

　　（購入某公司資產后，余值設定多少合適？一般規定是75%，需要查詢一下會計準則的解釋。）

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　　開展經營性租賃的必要性

　　

　　（一）租賃行業競爭加劇

　　

　　隨著金融機構及設備制造廠商大量涌入融資租賃行業，市場已呈現加劇競爭態勢，傳統的融資租賃模式逐漸失去市場競爭力。最具租賃特色的經營性租賃業務模式，將成為租賃業發展趨勢。因此，建立并完善租賃設備的退出機制和標的物二手交易市場已成為非常緊迫的問題。

　　

　　（二）租賃公司可持續發展的需要

　　

　　隨著租賃行業的快速發展，出租人之間的競爭越來越激烈，類銀行信貸的租賃產品收益率下降，金融租賃公司必須進行專業化的轉型，開展經營性租賃業務，逐步發展壯大。

　　

　　經營性租賃中租金定價和租賃收益

　　

　　（一）經營性租賃方式下的營業稅繳納基數

　　

　　在研究經營性租賃中租金定價這個問題前，有必要先探討營業稅的問題，因為營業稅的繳納直接影響到后續租賃期的現金流和內涵收益率。在融資租賃方式中，營業稅的繳納基數是租金中的利差部分，而一般性租賃公司按照租賃額的金額納稅。

　　

　　按目前的這種方式征稅，必定大大降低融資租賃視界公司的收益水平，要得到一定收益必須將該稅收部分轉嫁給承租人。這樣就增加了承租人成本，不利于經營性租賃業務的開展。

　　

　　（二）經營性租賃租金定價和租賃內涵收益率

　　

　　租金定價：通過出租的標的物在承租人使用的不同工況、不同期限后標的物的殘值或利用價值進行預測，在預留標的物的殘值后，以標的物購置成本扣除殘值后的余額和發生的費用作為計算租金的基數，從而測算出每期租金。通過Excel財務函數PMT計算每月償還租金額度。

　　

　　內涵收益率測算：以每期租金全額繳納營業稅后的現金流，通過XIRR函數計算項目內涵收益率。

　　

　　經過計算，此筆業務內涵收益率達24%。在計算此筆業務時并沒有考慮殘值的收益，因此內涵收益率實際上是高于計算值的。

　　

　　（三）殘值說明

　　

　　本筆業務我們預留了5%的殘值，其主要原因是想提高公司的收益，但是不符合經營性租賃的要求，為此我們通過合同的簽訂，規避了這方面的要求。（怎么樣的條款能夠規避掉20%的殘值。）

　　

　　（來源：租賃視界）