在互聯網融資租賃業務流程上，其風險點存在于承租人償付租金的能力、融資租賃公司自身的實力、網絡貸款平臺的盡責和執行力以及投資人對資金流行性的要求等多個方面，本文僅從互聯網金融平臺的角度考察其保障機制和風控流程。

　　

　　保障機制

　　

　　綜合各種互聯網融資租賃模式的特點，其資金安全的保障機制主要包括以下幾個層級：

　　

　　物權抵押質押。由于大多數融資租賃業務模式均存在明確和真實的標的物，便于作為抵質押品，且一般涉及金額較大。通過租賃品的抵質押可以做實租金無法收回時的償還來源，也可以為引入擔保、保險及第三方管理機構提供基礎資產。

　　

　　債權或收益權轉讓。上文已對債權轉讓和收益權轉讓模式進行了詳細的闡述，相比抵質押機制，債權和收益權的轉讓作為新設物權將更真實和有效。

　　

　　保證金制度。互聯網融資租賃模式下，網貸平臺、融資租賃公司以及承租人可以共同出資成立保證金，當出現逾期無法償還的時候，動用保證金進行先行賠付。

　　

　　引入第三方擔保。網貸平臺在進行盡職調查和項目審核時，可要求融資租賃公司就其自身經營狀況及相關融資租賃項目找第三方擔保公司進行擔保，而擔保公司承擔連帶擔保責任。

　　

　　簽署回購協議。在整個互聯網融資租賃業務流程中，融資租賃公司、設備廠商或經銷商以及涉及到的資產管理公司都可以簽署回購協議，承諾當債務人及其擔保人發生逾期、壞賬等情形下，履行回購協議先向投資者還款，再處置標的物。

　　

　　其他保障機制。與其他類型的互聯網金融業務相似，互聯網融資租賃在保護資金、數據和標的物等方面可采納一些通用機制。例如，在資金安全方面，使用銀行存管或第三方支付托管，并可以對支付賬戶和環節進行資金安全保險。在數據存放和使用方面，可以使用云數據庫、數據脫敏等技術保障。在貸后管理方面，針對標的物也可以使用GPS定位儀等技術手段進行跟蹤監控。

　　

　　互聯網融資租賃業務的保障機制

　　

　　風控流程

　　

　　結合融資租賃項目的特點，互聯網融資租賃風險防控流程應包括以下幾個環節：

　　

　　選擇合格的融資租賃公司。在互聯網融資租賃模式下，融資租賃公司自身的實力尤為重要，因此網絡貸款平臺在選擇合作的融資租賃公司時十分慎重，一般只選擇一家或幾家進行合作。會重點考慮其股東背景、業務范圍、經營狀況、風控水平及抗風險能力等多個方面。從風險防范的角度看，此階段屬于第一道風控程序。

　　

　　篩選合格的融資租賃項目。經過合作融資租賃公司的項目推薦，對每個項目在上線融資前需進行全方位的考核。其中包括線上的基礎資料審核、線下的盡職調查、基于風控體系的風險綜合判斷等。此階段是互聯網融資租賃業務最重要的風險甄別環節。

　　

　　發布融資租賃項目標。經審核并通過后的項目，網絡平臺根據企業資金需求、企業資質以及企業現金流情況制定與之匹配的融資租賃方案和租金還款計劃，并將詳細信息發布在平臺上。所發布的信息應詳細描述所購買設備的信息以及與之相關的企業經營發展戰略等信息。從風險防范的角度看，此環節有較高的信息披露要求。

　　

　　資金募集與劃撥。根據互聯網平臺發布的項目標的要求，投資者進行網站注冊登記與資金充值，通過第三方支付機構進行資金的歸集，待項目融資額度完成后實現單個項目的募集計劃。此環節需要銀行或第三方支付進行資金安全的保障。

　　

　　風險保障配套措施。根據上文提到的一些保障機制，融資租賃公司配合網絡貸款平臺對相關融資租賃項目進行風險保障。例如，簽訂抵質押合同或債權收益權轉讓協議，落實第三方擔保機構或資產管理公司，對相關標的或資產進行保險等。此環節為風險防范的補充措施，也是互聯網融資租賃業務模式的主要體現。

　　

　　合同簽署與履行。通過互聯網融資租賃平臺，撮合各參與方交易并完成資金劃撥后，通過線上簽訂融資租賃合同、設備購買合同、借款合同等法律文書。所有的交易合同均可通過標準化的形式線上完成。從風險防范的角度看，此環節為法律保障階段。

　　

　　貸后管理與催收。互聯網融資租賃平臺負責跟蹤項目的具體運作狀況，包括承租人的企業經營和項目執行情況、租賃設備的使用和運轉情況以及租金的清還情況等。如發生償付困難等問題，還需配套預警和應急機制。在互聯網金融時代，貸后管理與催收工作更加注重使用網絡技術手段，例如網絡設備的使用、視頻音頻驗證等。

　　

　　項目結束和數據歸檔。待合同期到和項目租金支付完成，一項互聯網融資租賃標即結束。互聯網貸款平臺仍需做好項目歸檔、數據庫維護及黑名單記錄等相應的后續工作，以便為下一期發標提供便利。此環節是風險防范過程中比較容易忽視的，但事實上對互聯網金融而言，大數據信息的存儲與挖掘對風險防控有著事半功倍的作用。

　　

　　互聯網融資租賃的發展建議

　　

　　根據零壹融資租賃研究中心的不完全統計，2014年互聯網融資租賃的累計交易規模為16億元，而2015年上半年這一數字就暴漲到近200億元。同時，從事融資租賃業務的網貸平臺從2013年的1家增加到目前的40家，僅2015年7月和8月就有8家平臺開始涉足融資租賃項目。在全部涉足融資租賃項目的網貸平臺中，有部分平臺為專業性的，也有一些大型的綜合性平臺涉足融資租賃項目。之所以有大量的互聯網金融平臺看好融資租賃項目，除了網貸平臺激烈競爭下細分發展需要以外，更重要的原因是互聯網金融模式與融資租賃模式有著天然的契合基礎。

　　

　　對融資租賃公司而言，互聯網能夠擴大其融資渠道，激活資金使用效率。融資租賃公司的傳統融資渠道主要依靠商業銀行，以及少量的金融債和同業拆借。其資金不僅容易受到銀行信貸限額的約束，更受審批放款流程慢的制約，而互聯網融資模式能夠極大的縮短融資流程、提高融資速度，還改變了其相對單一的融資來源，在某種意義上可以突破資本管理約束和資產管理壓力。

　　

　　對于互聯網貸款平臺而言，融資租賃公司較強的企業實力和強大的線下風控能力是其可靠的合作方。相比常與網絡貸款平臺合作的小額貸款公司和擔保公司，融資租賃公司的準入門檻和監管標準更高，同時其內控管理、項目評審等方面經驗豐富，選擇與合格的融資租賃公司合作并簽訂諸如回購或擔保協議，能夠提高互聯網企業的安全層級。

　　

　　對于個人投資者而言，融資租賃模式及融資標的物是其參與互聯網金融投資的最重要的安全基礎。融資租賃模式下明確的租賃物及互聯網模式下對債權和收益權的轉讓機制，能夠對投資者的資金安全進行多方位的保障。如果承租人逾期或者無法支付租金時，投資者可以要求融資租賃公司和網貸平臺處置物權，以此彌補損失。

　　

　　鑒于融資租賃業巨大的發展前景和國家對互聯網金融業態的肯定與鼓勵，互聯網金融與融資租賃的結合將成為一種常態模式。雖然這種模式存在其必然性和合理性，但要充分發揮其積極作用，仍存在一些有待解決的法律問題和業務障礙，需進行深入的討論。

　　

　　第一，互聯網融資租賃模式在一定程度上能夠緩解中小微企業的融資難，但并未改變其融資貴問題。融資租賃企業從銀行獲得資金的成本約為年利率6-8%，而通過互聯網融資的成本至少要達到10%，如果再加上互聯網平臺的服務傭金、擔保機構收取的擔保費等，企業需要承擔的成本將更高。因此，如何進一步降低互聯網融資租賃的資金成本，成為其助力小微企業發展的核心問題。下一步，互聯網融資租賃應該在不犧牲安全保障的前提下，力求通過模式創新進一步減少中間環節，降低融資成本。同時，稅務部門應在營改增改革下，逐步明確融資租賃公司的息差納稅原則，允許其進行稅收抵扣，從而降低企業的綜合融資成本。

　　

　　第二，互聯網融資租賃模式在一定程度上對接了融資租賃項目和個人投資者，但卻無法對接資金的期限要求。一般而言，融資租賃項目涉及的金額較大、期限較長，而互聯網金融以金額小，期限短為特點，造成資金供需兩端出現錯配問題，這也是互聯網融資租賃模式最大的流動性風險隱患。從實際情況看，目前大多數的互聯網融資租賃標的金額在100萬以內，期限在1年以內，并未完全發揮融資租賃“以小博大”的作用。要徹底解決期限和資金錯配問題，應該實現期限的分級和債權的市場轉讓。例如將長期項目的收益期內的現金流按照期限拆分成不同起點的短期產品，并根據期限不同進行區別定價，而活躍的債權轉讓市場也可以在一定程度上解決資金的流動性和長期性不匹配的問題。

　　

　　第三，互聯網融資租賃模式在一定程度上體現了金融創新的積極作用，但仍需要法律和監管的支持。雖然互聯網融資租賃遵循融資租賃業務管理規定和要求，并且不管是債權轉讓模式還是收益期轉讓模式都在現實中通過法律合同的形式被廣泛使用，但其法律依據并未完全落實。部分業務板塊是依據民事訴訟的“法無禁止即可為”的基本原則精神執行的，以促進公平市場交易和提高資金使用效率的角度考量的，但在具體實施過程中，與當前的《證券法》、《物權法》、《擔保法》和《合同法》的部分條款存在沖突或并未說明，在一定程度上需要突破執法部門通常的行為規范。隨著十部委互聯網金融指導意見的出臺，具體的部門規章和監管政策必然會不斷地被明確、完善和強化，從其發展本質而言，相關法律制度的配套與調整將是促進互聯網金融發展最重要的推動力。

　　

　　作者系中國社科院金融法律與金融監管研究基地副主任

　　

　　本文發表于《農村金融研究》2015年第12期

　　

　　來源：FLR金融監管

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