在近期舉辦的第十六屆中國國際金融論壇上，上海國金融資租賃有限公司董事總經理孫超波出席并發表演講。

　　

　　孫超波表示，融資租賃業務指的是“把物買下來再出租給承租人”的業務，在這類業務中，租賃標的物是關鍵中的關鍵，沒有租賃標的物或者在租賃標的物方面弄虛作假，那就完全背離了融資租賃這個業態。回歸融資租賃本源核心就是要抓住租賃標的物這個“牛鼻子”，將租賃標的物做真、做實。

　　

　　對于融資租賃來說，融資租賃跟信貸，跟資管、跟基金、跟這些方式方法不同的核心在于有物，把物買過來再出租給對方，如果在物方面不做真做實就背離了融資租賃。

　　

　　如何將租賃標的物做真、做實？他認為，其中權屬要點和價值認定是紅線和底線，不允許變通，法無禁止和保值性、變現性是主要考察點。

　　

　　以下為文字實錄：

　　

　　孫超波：在座的各位，按照大會給我的主題是講一下融資租賃企業合規發展與風控新標準。我今天的分享在上一周中國第二屆融資租賃總經理高峰論壇上的一個話題，這里做一點宣傳。下面開始進入正題。

　　

　　今天我講三個方面：

　　

　　1．融資租賃的本源。

　　

　　2．融資租賃規范與創新簡史；

　　

　　3．對新監管辦法的意見和建議。

　　

　　現在融資租賃業大家普遍認為從2007年開始到現在，已經12年了，從到2018年大家認為是融資租賃的黃金10年，在進入了這三年三大黨中央國務院三大攻堅戰其中之一，風險管控方面。現在再結合不忘初心，牢記使命，黨的主題教育活動，大家都在找各自行業的本源，要回歸本源。

　　

　　融資租賃的本源到底是什么？現在要把這個問題回答清楚，首先要正本清源，從法律法規方面尋找本源。

　　

　　在座的各位不要看題比較簡單，認為我們做了10多年了，在座的有高管，還有新進的前途無量的年輕人，但是我們在談這個問題的時候，一定要從概念出發，因為融資租賃是一個法定的業務，不是你路邊的一個小店隨便就能夠賣了。法律不做這樣的定義，如果做這樣的業務就認為是違法經營，就取締你。

　　

　　大家要記住，融資租賃在日常當中和《企業會計準則》第21條中這樣看的，租賃包括融資租賃和經營租賃。日常當中大家認為租賃是總的概念有兩個分支，就是融資租賃和經營租賃。

　　

　　在《企業會計準則》21號，尤其2018年12月17日修訂了新的《會計準則》21號的時候也這樣定義，奪一筆租賃，在租賃的開始日，起租日作為租賃公司而言，你這項業務是經營租賃還是融資租賃，開始就讓你分辨出來，因為兩個做賬是不一樣的，會計的處理，進入的科目是不一樣的。但是，在現行規定當中，《合同法》第13章212條到236條，24條里面專門規范了租賃的業態，在14章237-250條，13條里面專門規范了融資租賃這個業態。

　　

　　在法律里面沒有經營租賃這個詞匯，簡單說，如果在一個合同里面到處是經營租賃，一旦涉訴，到法庭上舉證的時候，到處找的是經營租賃，而沒有租賃或者融資租賃，法律沒有辦法判你是什么，因為融資租賃是有名合同。所謂有名合同就是書寫這個租賃合同的時候你是融資租賃合同，這個合同前面標題必須是融資租賃合同，不能光說合同，也不能只寫一個協議書就拉倒了，這是不行的。

　　

　　在這個情況下大家要注意，租賃是什么？今天前面兩位德高望重的銀行界的老領導，包括國開行的李行長，今天他講了很多我們要做租賃，我們還要進行維修，還要提供技術支持等等這一類的，應該說是屬于合同法第13章租賃這一類的租賃業務。

　　

　　而真正的融資租賃是不包含這一塊業務的，在座的各位把這個要看清楚。這個相當重要。

　　

　　決策責任兩個方面，第一，不管租賃標的物好不好用，這個租賃標的物能不能賺錢都與我租賃公司無關，不能拿租賃物不好用或者不能賺錢，不能拒付我租金的理由。從這個意義上來說，融資租賃合同是不可撤銷的合同，租賃合同承租人撤銷租賃合同是絕對不可以的，因為我買租賃物是承租人決策的，在此這一點就是我們融資租賃合同法律上的邏輯起點。這是第一。

　　

　　第二，正因為是承租人決策的，所以說在這個租賃期間到期滿的時候，對租賃標的物，租賃公司買標的物的價款連同為了買這個標的物融資的成本，承租人要全部付清，這就是融資租賃不同于租賃的根本地方。這是核心的核心，不是說租賃標的物如何使用，核心就是買租賃標的物誰決策的，正因為這樣的，我們起草融資租賃合同的時候我們劃分權利和義務就是按照這兩點進行劃分的。大家不妨可以細細想想。

　　

　　這是售后回租的，在2018年到2019年探討融資租賃回歸本源的時候，很多人不認帳。這是跟信貸同流合污了，它不是融資租賃，但是我今天要明確說明，融資租賃售后回租是地地道道的融資租賃。#p#分頁標題#e#

　　

　　為什么這樣說？融資租賃是兩個交易疊加而成的，第一是買過來再給承租人，租賃公司向承租人買，把生產線買過來，我們簽個買賣合同或者轉讓合同，對方是出讓我是受讓，我買過來，在這個環節上我們錯了嗎？承租人不能把生產線賣給租賃公司嗎？這個標的物是不是法律禁止交易的，當然沒有。租賃公司有權利買這個租賃標的物嗎？有沒有權利呢？當然有，沒有說法律禁止的問題。

　　

　　我可以明確說，在80年代前店后場的情況下，我們是半自動化，買一個機床插一個電源就可以生產了，但是那是很初級的生產，就是半手工，要知道現在的企業都是自動化、智能化，一條生產線幾個億，十幾個億，而且它要從上百個甚至上千個供應商購買過來，在現場組裝成，然后組裝、檢測、驗收才能成為完整的生產成品的生產線。

　　

　　你能從上萬個供應商那里買零部件然后再回來租給承租人，這樣現實嗎？所以說，不能隨便說融資租賃是租賃的一部分，是最主要的一部分，支撐了現代實體經濟的企業發展。

　　

　　下面如何堅守融資租賃的本源？剛才說了融資租賃是什么概念，經營性租賃不往下說了，它是融資租賃發展到一定階段的一個分支。

　　

　　通俗的表述，融資租賃業務指的是“把物買下來再出租給承租人”的這類業務，在這類業務當中租賃標的物是關鍵中的關鍵，沒有租賃標的物或者在租賃標的物方面弄虛作假，那就完全背離了融資租賃這個業態。回歸融資租賃本源核心就是要抓住租賃標的物這個“牛鼻子”，將租賃標的物做真、做實。

　　

　　對于融資租賃來說，融資租賃跟信貸，跟資管、跟基金、跟這些方式方法不同的核心在于有物，把物買過來再出租給對方，如果在物方面不做真做實就背離了融資租賃。

　　

　　那么如何將租賃標的物做真、做實呢，主要從以下四個方面著手，其中權屬要點和價值認定是紅線和底線，不允許變通，法無禁止和保值性、變現性是主要考察點。

　　

　　現在到底哪些作為租賃標的物呢？就是法無禁止的，原則上都可以。下面有具體的說法。

　　

　　剛才說這四個，這是融資租賃要回歸本源對于在座每一位租賃從業者，無論高管還是一般員工，尤其是高管要在這方面明辨是非，如果不明辨是非，往往沒有主張，該守住的不守住，不該守住的死死守住，最后全做錯了。

　　

　　第一點，權屬要點。第一項就是有租賃標的物；

　　

　　第二項是依照物權法，要有充分證據表明租賃標的物的所有權人是承租人。

　　

　　第三項是租賃標的物沒有他項權利、沒有被查封、被扣押、被凍結、被監管。（在售后回租業務中，核心問題是出賣人有無可供出售的設備或者設施，出賣人有沒有資格出賣這些設備或設施）。有些租賃標的物，真正未來的承租人是有，但是已經被查封、扣押、監管，所有權已經受到限制，沒有辦法處置，沒有辦法賣給我。所以簽個買賣合同，看上去做了，實際上無效的。

　　

　　第二點，價值認定。第一項是租賃標的物的價值是按照賬面值認定的，還是通過專業評估機構評估認定的；

　　

　　第二項是若是評估認定的，評估值是按成新率法、市場法、還是未來收益法確定的；

　　

　　第三項是租賃融資額不能高于上述任一種方法確定的租賃標的物的價值；這一點很重要，在這里舉一個例子，例如說保德印刷機（音）是非常好的，70年代的印刷機現在已經40年了，印刷品彩色一樣的鮮艷，跟80年代的印刷機幾乎沒兩樣，但是按照中國折舊最長設備一般5-10年，折舊的章早就沒有了，現在承租人大賣場的印刷都是保德印刷機印刷的，可是他現在缺錢。但是折舊的章沒有了，他說這個設備300萬，你能融資300萬，讓融資租賃公司300萬買走，融資300萬行不行？我們說可以，但是賬面是0，肯定不行，要找一個評估公司評估。買來到現在還有幾成新，因為它折舊沒了，按成新律法肯定價值還是零，《市場法》，同類型的印刷機在市場上賣多少錢，相同的型號真正成交的一般很難找到，除非上市公司能提供的，如果不提供信息，很難找到。還有《未來收益法》，未來可以給我帶來多少收入，折現然后評估一個價格說300萬，租賃公司就認這個300萬，把租賃標的物買過來付300萬給未來承租人，他認為就融資了。這些都是合法的。

　　

　　可是再怎么樣，租賃融資額不能高于上述任何一種方法，我對各位強調的是，如果真心看好未來的承租人，但是租賃標的物的價值真的不行，不能滿足它的融資額的要求，你們可以參考《評估法》。

　　

　　但是你就是不能突破上面這幾個值，哪怕300萬，也不能超過300萬，這是我們給它的融資額。

　　

　　如果有了這兩點，如果誰還說你這個融資租賃是弄虛作假，你在法庭上完全能夠站住腳，他的抗辯毫無理由，法院肯定不會支持他。

　　

　　第三點，法無禁止。

　　

　　第一項，一般來說，只要沒有明文法律法規禁止的均可以作為融資租賃標的物。十多年的實踐經驗表明，生產性有形資產均應當允許成為合格的租賃標的物。尤其應當包括“企業廠房、設備在內的租賃物”。

　　

　　第二項，“污水管網、電力架空線、機站等存在于土地上”的設備以及“水泥、造紙、發電、冶煉、精密機械等不可拆卸的設備”。

　　

　　第三項，附合、混同于他物的物品及“建設在不動產之上的設備”等。

　　

　　第四點，保值性和變現性。

　　

　　租賃標的物未來的可變現性低和保值性差不能作為評判租賃標的物合格不合格的依據。一方面是因為任何租賃標的物隨著時間的推移，其保值性和變現性均會逐年遞減直至消亡；另一方面，融資租賃服務的最終目標是收回租金，而不是收回租賃標的物，就租賃標的物未來的保值性和變現性而言，它的主要作用在于它是第二還租來源，當承租人失去支付租金的能力時，出租人收回租賃標的物并變賣租賃標的物以抵充未收回的租金，如果租賃標的物的保值性和變現性低，在租賃開始時，我們會要求出租人提供更多擔保以彌補租賃標的物保值性差、變現性低的缺陷。

　　

　　根據最高人民法院《關于審理融資租賃合同糾紛案件適用法律問題的解釋》法釋[2014]3號第十條：“當事人約定租賃期間屆滿后租賃物歸出租人的，因租賃物毀損、滅失或者附合、混同于他物導致承租人不能返還，出租人要求其給予合理補償的，人民法院應予支持。”的規定，租賃標的物未來保值性差、變現性低并不必然影響出租人向承租人追討租金的有效性。

　　

　　從這一點上，我要說明真正回歸融資租賃本源，核心把融資租賃從法律的源頭理解清楚，下面講第二個主題，融資租賃規范與創新簡史，在座的各位知道今天融資租賃達到6萬多億規模，達到11177家，這是截至第三季度末，第四季度是一萬兩千幾十家。今天的融資租賃可能連一萬億都沒有，沒有《合同法》，這個業態不可能產生，融資租賃是法律制訂的。

　　

　　融資租賃塑型法系：合同法、融資租賃應納稅營業額規定，允許設立融資租賃公司，售后回租稅收規定，營改增，統一裁判尺度。

　　

　　融資租賃走到今天，功能獲得了極大創新，原來大家都知道融資租賃只有兩個功能，一個是促銷，一個是融資。

　　

　　還有四大功能：

　　

　　第一，融資租賃業開辟了動產金融，使動產金融和不動產金融并駕齊驅，極大地開拓了金融市場的邊界，豐富了金融市場的多樣性，加寬了產業資本與金融資本的互動界面。

　　

　　第二，為金融業務創新提供了豐富的素材，使金融機構避免了與監管規定不必要的大量的正面沖突，降低了金融機構的合規性風險，促進了金融業務的創新進程，同時促進了監管當局的監管理念監管手段的創新進程。

　　

　　第三，成為金融機構金融資產當然的的保證人，極大降低了金融資產的違約損失率。一筆錢到了實體經濟原來直接帶給實體經濟，今天還有租賃公司加盟，租賃公司連通實體企業共同為銀行提供擔保，共同為我們發行的產品，哪怕發的債，PPS，兩個共同保障，所以說租賃公司在這里成為當然的保證人。

　　

　　第四，加長了資金供給端和資金需求端之間的管道，遠水也能救近火。這個在上海表現的非常淋漓盡致，銀行的錢帶不到外地，可以通過融資租賃這個管道可以帶到外地，對上海構建國際金融中心起到很大的作用。

　　

　　第三部分，談對新監管辦法的意見和建議。前面兩部分核心把一些事情梳理清楚，對本次分享來說，它占的比重只占不到10%，真正的重要性在這里。

　　

　　什么叫融資租賃的本源？現在看到融資租賃通過前面六大法律法規塑造租賃行業到今天這個模樣，在此情況下，下面要出臺一些監管政策，該怎么監管？這是今天要提出的五個方面。

　　

　　第一，關于融資租賃業務。

　　

　　這是必然要提到的一個條款，本辦法所稱融資租賃業務，是指出租人根據承租人對出賣人、租賃物的選擇，向出賣人購買租賃物，提供給承租人使用，承租人支付租金的交易活動，租賃期間屆滿時承租人可以續租、留購或返還租賃物。

　　

　　大家看到紅字就是我主導用這樣的表述，之所以這樣表述，因為我們要尊重《合同法》，《合同法》是最高級別的。而不是應該隨便的，這些句式發生變化，本來意思都是這樣，為什么不用《合同法》里面的表述呢？應該要規范一點，嚴謹一點，不應該隨便再用詞匯了。

　　

　　第二，關于融資租賃經營范圍。

　　

　　時間關系不往下讀了，（見PPT）。不恰當事例：經營管理較好、風控能力較強、監管評價滿足一定標準的公司，經地方金融監管部門批準可以依法經營下列部分或全部業務：（一）發行債券；（二）資產證券化；（三）境外借款；（四）公開發行上市；這些應該統統去掉。#p#分頁標題#e#

　　

　　第三，關于租賃標的物。

　　

　　建議：租賃標的物為公司（或企業）生產性有形資產、生物資產、知識產權等。

　　

　　注：有形資產是以具體物質產品形態存在的資產，包括生產有形資產和非生產有形資產。生產有形資產是指生產活動創造的資產，非生產有形資產是自然提供未經生產而取得的資產。生產有形資產包括有形固定資產、存貨 （庫存） 和珍貴物品。其中有形固定資產又按住宅、其他房屋和建筑物、機器和設備、培育資產分類核算；存貨按原材料及用品、在制品、制成品、轉售貨物分類核算。非生產有形資產包括土地、地下資產、非培育生物資源、水資源。

　　

　　理由：根據合同法第14章第237條，任何一筆融資租賃業務均由“購買”和“出租”兩個單獨的交易合并而成，通俗地說就是“把物買下來，再出租給承租人”，因此凡是企業買入的資產或通過生產活動創造的資產均應當允許租賃公司買入并用于出租，進一步而言，凡是計入公司（企業）會計報表中的資產均應當允許租賃公司買入并用于出租。

　　

　　錯誤示例：融資租賃公司開展融資租賃業務應當以權屬清晰、真實存在且具有使用價值的租賃物為載體。融資租賃公司不得接受已設置抵押、權屬存在爭議、已被司法機關查封、扣押的財產或所有權存在瑕疵的財產作為租賃物。

　　

　　第四，關于行業監管指標。

　　

　　這里面的重中之重，單一客戶、關聯客戶、集團客戶。總結來說，銀保監會對銀行的信貸投放是按照凈資產，對銀行凈資產的百分之多少，是30%和50%的比例。今天對租賃公司如果要制訂這個監管指標，我建議必須放大。

　　

　　建議：為促進融資租賃租賃業務健康發展，規范公司經營行為，加強對公司租賃業務風險的識別、評價和預警，有效防范風險，租賃業務應遵守以下風險控制指標：

　　

　　（一）融資租賃公司實收資本小于等于15億元人民幣下的所有租賃業務。

　　

　　1．單一客戶融資集中度。融資租賃公司對單一承租人的全部融資租賃業務余額不得超過凈資產的60%；

　　

　　2．單一集團客戶融資集中度。融資租賃公司對單一承租人的全部融資租賃業務余額不得超過凈資產的85%；

　　

　　3．單一客戶關聯度。融資租賃公司對一個關聯方的全部融資租賃業務余額不得超過凈資產的60%；

　　

　　4．全部關聯度。融資租賃公司對全部關聯方的全部融資租賃業務余額不得超過凈資產的85%；

　　

　　5．單一股東關聯度。對單一股東及其全部關聯方的融資余額不得超過該股東在融資租賃公司的出資額，且應同時滿足本辦法對單一客戶關聯度的規定。

　　

　　（二）融資租賃公司實收資本大于15億元人民幣的所有租賃業務。

　　

　　1．單一客戶融資集中度。融資租賃公司對單一承租人的全部融資租賃業務余額不得超過凈資產的40%；

　　

　　2．單一集團客戶融資集中度。融資租賃公司對單一承租人的全部融資租賃業務余額不得超過凈資產的60%；

　　

　　3．單一客戶關聯度。融資租賃公司對一個關聯方的全部融資租賃業務余額不得超過凈資產的40%；

　　

　　4．全部關聯度。融資租賃公司對全部關聯方的全部融資租賃業務余額不得超過凈資產的60%；

　　

　　5．單一股東關聯度。對單一股東及其全部關聯方的融資余額不得超過該在融資租賃公司的出資額，且應同時滿足本辦法對單一客戶關聯度的規定。

　　

　　（三）對符合《大型飛機公共航空運輸承運人運行合格審定規則》（CCAR- 121-R4）的單一航空公司的全部租賃融資余額（含擔保），不論公司實收資本大小，均不得超超過公司凈資產的100%。

　　

　　關于行業監管指標：

　　

　　理由一：一般而言，公司資本金小，公司風險資產分散的必要性相對較低，公司資本金越大，公司風險資產分散的必要性就顯得越高，為保護小企業在爭取大客戶和優質客戶方面，不被大租賃公司的過分不公正擠壓，資本金較小的租賃公司應該給予較高的風險控制指標，對近十年來上萬家租賃公司的經營情況的觀察和分析，宜以15億元資本金為標準，分別制定資本金在15億以下和15億以上租賃公司的風險控制指標。

　　

　　理由二：每一項的風險控制指標均高于商業銀行相應項的風險控制指標，原因是融資租賃項下的債權均有租賃標的物，租賃標的物的所有權為租賃公司，而所有權大于包括抵押權在內的其他權利，所以相同金額的一筆債權，租賃公司的債權要比商業銀行信貸資產的債權安全性要高，因此，針對融資租賃項下的融資額的風險控制指標應當寬于商業銀行信貸資產債權的風險控制指標。

　　

　　理由三：符合《大型飛機公共航空運輸承運人運行合格審定規則》（CCAR- 121-R4）的飛機的保值性和變現性高于所有設備設施和船舶的保值性和變現性，一旦航空公司付不起租金，租賃公司收回飛機變現所得抵充未收回租金的保障程度很高，因此，針對（CCAR- 121-R4）項下飛機租賃融資額的風險控制指標應該更寬松些。#p#分頁標題#e#

　　

　　這是關于風險底線的問題，13項。（見PPT）。

　　

　　由于時間關系，就到這里，剛才占用了超額時間，對不起。謝謝！

　　

　　來源：新浪財經