“十八屆三中全會確定了市場在資源配置中起決定性作用的改革目標，圍繞這樣一個目標，我們的金融改革深化，資產證券化就是一個必然。”

　　

　　11月18日，在2015中國租賃資產證券化高峰論壇上，中國人民銀行原副行長馬德倫做出上述表示。

　　

　　資產證券化(ABS)是以特定資產組合或特定現金流為支持，發行可交易證券的一種直接融資形式。它把不具有流動性的資產變現，增加資金流動性，從而改變融資模式，提高盈利水平，加快業務轉型;同時，還可以分散風險，提升安全和盈利水平，增強市場和企業的活力。

　　

　　馬德倫認為，在中國經濟新常態的背景下，以間接融資為主的格局正在改變，市場對資產證券化加快發展的愿望已迫切顯現。

　　

　　首先，金融機構對利率風險、信用風險的對沖與管理將高度的重視，利率互換和期貨、信用違約互換等金融衍生品的發展將使資產證券化顯著受益。

　　

　　其次，隨著盤活存量的管理理念和管理方式的落實，金融衍生品等創新產品的配合將為資產證券化造就最優的發展環境。

　　

　　另外，國家提倡大眾創業、萬眾創新，眾多中小企業和個體需要積極的金融服務，因此，資產證券化也是普惠金融的要求。

　　

　　自2005年央行和銀監會聯合發布《信貸資產證券化試點管理辦法》，我國的資產證券化業務已有10年歷程，期間的變化歷歷可數。

　　

　　從試點規模看，2005年剛開始時是150億，今年的已增加到5千億。

　　

　　從發行規模看，2005年實際發行187億，到今年9月，累計已經發行6305億。

　　

　　從產品結構看，從最初的抵押貸款契約到不良資產ABS、融資租賃ABS、個人消費貸款ABS，品種不斷增加。

　　

　　從發起機構看，從最初以商業銀行為主的14家單位到如今包括銀行、汽車金融、資產管理公司、金融租賃公司在內的74家機構。

　　

　　從投資結構看，證券、保險、基金等非銀行機構持有證券的比例不斷上升。

　　

　　從證券化的基礎資產來看，從最初的涵抵押貸款到涵蓋一般企業貸款、個人住房抵押貸款、個人汽車貸款、個人金融租賃貸款、個人消費資產等主要貸款類型。

　　

　　從管理制度看，從最初的試點管理辦法到今年銀行間市場交易商協會發布的一系列指引，表明管理的規范、簡化和對市場的培育是管理當局的意愿。

　　

　　但是，馬德倫同時表示，我國的資產證券化還面臨四大挑戰。

　　

　　第一，現在資產證券化更多的是信貸資產證券化。有風險的資產，商業銀行不愿意出手，投資人的認識還不一致。

　　

　　第二，發行定價機制的改進和完善。這需要發起人、也需要發行機構和投資者的技術和眼光。

　　

　　第三，如何吸引更多的投資者。二級市場的活躍，對于一級市場、對于整個市場的活力是必不可少的。

　　

　　第四，在稅收、會計、抵押權變更登記、風險自留豁免等管理制度方面，在規范信息披露的標準和行為方面，在推動市場主體和多元化方面都有需要進一步解決的問題。

　　

　　文章來源：一財網