羅蘭貝格近日發布“轉型專家”系列最新報告《融資租賃: 行業轉型進行時》，分析了中國融資租賃業“同質化困局”，并為企業戰略轉型指明方向。

　　

　　報告指出，中國融資租賃行業未來五年的復合增速預計為16%，市場容量、產業經濟結構、監管政策及技術革新將帶來歷史性機遇，但挑戰亦不容忽視。面對未來幾年商業模式轉型關鍵期，報告提出融資租賃公司發展“四步走”戰略，助企業以內生式增長和外延式并購雙輪驅動，回歸產業并實現可持續發展。

　　

　　現狀與未來

　　

　　報告認為，融資租賃的本源是基于產業設備的融資，GDP增長與行業發展存在直接的正比關系，根據2016-2020年全球經濟3%的穩健增長預測，預計全球租賃市場仍將保持4.8%的中高速增長。

　　

　　在中國，雖然該行業起步較晚，但2008年以來呈爆發式增長。在三類融資租賃公司中，金融租賃在資產規模和收益率方面均為行業領頭羊。在商業模式方面，各類融資租賃公司基于股東背景形成差異化的商業模式，構建核心競爭力。

　　


 

　　過去十年，融資租賃產值主要由政府基建融資推動，隨著直接融資體系不斷完善，融資租賃原有的政府融資功能將被逐步取代，報告認為，中國產業經濟結構調整、技術革新帶動的固定資產投資增長將是推動本國融資租賃市場發展的內源動力。

　　

　　發展機遇

　　

　　基于經濟增長新常態模式

　　

　　基于經濟增長“新常態”下5%的GDP增速假設，中國融資租賃行業未來五年的復合增速預計將降至16%，交易規模至2020年約達9.8萬億元。對比成熟市場，雖然中國租賃市場增長顯著，新增余額也位居全球市場前列，但融資租賃滲透率偏低，潛力依然很大。

　　

　　監管紅利持續釋放

　　

　　近年來，中國密集發布了一系列融資租賃業頂層設計文件，從準入門檻、融資渠道、財稅等多方面推動融資租賃行業的發展，監管紅利持續釋放，鼓勵融資租賃行業支持實體經濟。

　　

　　供給側改革

　　

　　在“新常態”背景下，旨在解決中國供需關系結構性失衡的供給側改革為融資租賃發展帶來了歷史性機遇。配合中國產業結構轉型升級的推進，若融資租賃能真正在資源分配上起到其應有的作用，就能更直接、有效地將資金投入到產業經濟第一線，成為撬動產業經濟的杠桿。

　　

　　金融科技革命帶動商業模式創新

　　

　　2016年以來，金融科技成為市場主流話題，數字化趨勢的三個重要方面——大數據、自動化與信息聚合網絡——將會為融資租賃業發展帶來深遠影響，行業有機會出現顛覆者。

　　

　　轉型挑戰

　　

　　單一盈利來源的商業模式難以為繼

　　

　　當前，中國融資租賃企業多以凈利差為唯一盈利來源，商業模式單一，需求下滑、替代工具出現及競爭加劇使單一“類信貸”的業務模式不可持續。相比之下，國外許多領先租賃公司有20%以上的經營性租賃收入，或通過殘值處理或咨詢服務管理產生利潤。

　　

　　缺乏體系化行業洞見

　　

　　融資租賃行業選擇背靠“政府”，產業下沉深度有限，高度集中于醫院、學校、制造、工程等與地方政府高度相關的產業。產業資本基于產業優勢進入行業，也使得競爭格局更為復雜。

　　

　　缺乏相配套的關鍵支撐能力

　　

　　因長期依靠政府“類平臺”項目，許多融資租賃公司始終未能有效建立起五大關鍵支撐能力：營銷渠道方面，尚未形成專業化營銷渠道體系；融資管理方面，銀行借款是主流，多元化渠道未形成體系化布局；風險管理方面，重租前業務風控，輕租后管理，預警干預機制缺位；信息技術方面，仍處于信息化初級階段，數字化能力有限；人力資源方面，行業發展缺乏人才支撐，團隊培育留存已成為瓶頸。

　　

　　轉型思路

　　

　　借鑒國內外融資租賃公司的最佳實踐和市場機遇，并基于企業各自的能力稟賦，報告為融資租賃公司發展定制了“四步走”戰略：明愿景、定模式、選行業和建能力。

　　

　　明愿景

　　

　　以客戶為中心和以專業化實現差異化是兩大發展方向。一方面，圍繞客戶需求構建商業模式，憑借多樣化的綜合產品和完整的服務生態，形成綜合租賃服務解決方案，滿足客戶日益多元化的需求。另一方面，基于產業、區域或客戶群開展專業化服務，以效率、成本、專業化能力制勝。

　　

　　定模式

　　

　　企業有所為有所不為，應基于自身稟賦和愿景定位構建業態模式，具體建設方向主要有三大類：全能型服務商、細分行業/區域/客戶類型的深耕者、生態圈營造者。

　　

　　選行業

　　

　　即建立體系化行業洞見并前瞻布局。以金融服務扶持國家產業經濟轉型升級是融資租賃公司未來五年發展的一項重要課題，更是一項系統工程，因此，需要在戰略層面開展全局戰略規劃和體系化行業分析及規劃布局，并通過資源配置、外延并購、戰略合作等多種手段推動公司變革。

　　

　　建能力

　　

　　融資租賃公司轉型課題的根本是回歸深入產業，其核心競爭力培育應圍繞兩條能力鏈開拓：一是設備能力鏈，即全周期的實物資產管理能力；二是金融能力鏈，即圍繞客戶需求和實物資產管理需求的配套金融服務生態。公司自身的資源稟賦決定差異化能力鏈布局。

　　

　　推進轉型

　　

　　未來幾年是中國融資租賃公司商業模式轉型的關鍵期，如何快速找到適合自己的發展道路是在競爭中得以生存并制勝的秘訣。融資租賃公司應堅持“聚焦重點、高層推動、強調執行”三項關鍵原則，在具體轉型路徑上遵循穩步推進原則，以內生式增長和外延式并購雙輪驅動，推進企業戰略轉型。

　　

　　內生式增長

　　

　　融資租賃公司應圍繞戰略聚焦、精細化管理、創新治理三大抓手推進資源優化布局，實現關鍵領域的短期突破。在戰略聚焦方面，選擇關鍵發展領域；在精細化管理方面，以管理提升推動降本提效；在創新治理方面，以體制機制創新實現關鍵人才的獲取留存。

　　

　　外延式并購

　　

　　過去三年，融資租賃公司行業并購金額增速高達24%，報告預計，未來相關的并購機會將愈發增多。

　　

　　一方面，產業系融資租賃公司將通過境內外并購取得優異增長機會；另一方面，對于具備自主靈活優勢的獨立系融資租賃公司而言，并購方向更多將圍繞新行業進入展開，以快速獲取細分產業的競爭優勢為目標。

　　

　　作者 | 雷啟迪(Alain Le Couédic)，羅蘭貝格管理咨詢公司合伙人；戴可，羅蘭貝格管理咨詢公司合伙人