租賃公司租賃資產管理在日常經營中至關重要，資產質量管理實際上是項目管理和資金管理的延續，資產質量的好壞直接影響融資租賃公司潛在風險。資產管理貫穿于租賃物和供應商的選擇、租賃合同的談判、標的物的交付、租賃執行期間及租金的回收各環節，是融資租賃最直接、最有效的風險控制手段。租賃公司把已形成的租賃資產組合的風險、收益與不良資產處理能力把三者納入到一個統一的框架之中，能夠確定整個租賃資產組合的綜合收益和為此承擔的風險，能夠有效起到如下作用：

　　

　　A、針對租賃資產組合中各部分的不同構成，例如產業、信用、業務類型等進行比較，以此對租賃資產組合進行評價，并映射股東戰略的優劣；

　　

　　B、對整個租賃資產組合在信用及設備通用性方面存在的風險加以統計，從而對租賃資產組合的組織、整合以及二級市場操作進行指導；

　　

　　C、根據不同租賃資產組合的多元化差異，通過評估不同承租人和不同設備類型所產生的多元化效應，正確引導資金分配。

　　

　　一、租賃資產組合管理

　　

　　（1）塊度效應

　　

　　在資產權重分配中，某種大的單一風險資產（權重高）是影響資產組合結果的，下面以案例作為對比說明。

　　

　　①租賃資產總額：100000000元人民幣；

　　

　　②承租人：100個；

　　

　　③違約概率：1％；

　　

　　④違約損失率30％。

　　

　　假定在這兩種租賃資產組合之間存在顯著差異：

　　

　　資產組合Ａ中有100個承租人，每個承租人未償還借款為1000000元；資產組合Ｂ中有100個承租人，其中99個承租人的未償還借款為100000元，同時還有一個承租人，其未償還借款為91000000元。在上述情況下，這兩個租賃資產組合的期望損失是不同的。

　　

　　1.根據公式：

　　

　　期望損失＝違約率×承租人數量×每個承租人金額×違約損失率

　　

　　那么對于資產組合Ａ而言：期望損失＝1％ ×100×1000000×30％＝300000元。

　　

　　對于資產組合Ｂ而言：期望損失＝（1％ ×99×100000＋1％×1×91000000）×30％＝302700元。

　　

　　由此可見，租賃資產組合的塊度會增加期望損失，因此租賃公司在制定戰略時，要根據實際情況分配單筆項目融資額度大還是小，以便于減少期望損失，提高綜合收益。

　　

　　2.多元化

　　

　　租賃公司在與承租人Ａ簽訂融資租賃合同時，必須要判斷承租人Ａ支付租金的能力，設備的未來價值及變現性。租賃公司在與另外一個承租人Ｂ簽訂融資租賃合同的時候，需要評估承租人Ｂ支付租金的能力，以及設備的價值和變現性。最主要的是要考慮兩份租賃資產的相互作用。例如，兩份融資租賃合同是否可能同時逾期產生不良，或者他們所涉及的行業不同這種概率事件會不會同時發生。

　　

　　租賃資產組合的多元化產生于不同的來源，即不同的承租人、不同的融資租賃合同、不同的租賃標的物。一般來講，租賃資產組合的多元化會降低整體風險。以航空運輸業為例，從運營模式來講，他們有很多相同之處，但是航空公司的管理理念及方式有所差別，他們在機票預訂系統、航空線路、目標市場上會有一定的差異性。正是因為這些差異性存在，兩個航空融資租賃合同整體的風險會小于兩個融資租賃合同風險的加總。兩份融資租賃合同的多元化程度取決于承租人對市場變化的反應以及對他們產生最大影響的因素。

　　

　　二、風險資產價值評估

　　

　　1、影響設備未來價值的因素

　　

　　租賃物的使用區域根據其性質可能變化也可能不會變化，比如發電設備的鍋爐固定在基建之中，而交通運輸的租賃物件隨時在變化。即使是運行區域不變的租賃物件，外部環境也是在時刻變化的。外部環境是一個變化的因素，在諸多影響因素中，最常見的物理因素是磨損，這個因素在設備使用過程中不可避免，這就是折舊。一艘已經航行了5年的輪船即使未出現過任何故障，剩余壽命期限自然比不上新的輪船，這使得已經運營5年的輪船運營成本更高。除折舊以外，影響設備價值的主要因素如下。

　　

　　（1）技術因素：例如一臺新的硫化機生產輪胎的工作的效率是舊機器的兩倍。舊的機器的設備市場價值就不能常規折舊測算。同時，政府或者制造行業標準的企業組織不時會硬性推廣一些設備的新標準，舊設備的淘汰時間就會加快。

　　

　　（2）需求因素：需求因素會影響租賃物的將來價值，因為在不同發展時期，人們需求是不一樣的。比如，人們在微信和電腦閱讀時間增加，書本、報紙的需求量就會下降，導致印刷出版的設備價值降低。

　　

　　（3）經濟周期因素：在經濟衰退時，人們的出行會相對少，乘坐飛機或者輪船的人較少，飛機或者輪船的價值會相應降低。經濟增長時，電力需求增加，發電機或者鍋爐的價值就會相應增加。

　　

　　（4）通貨膨脹因素：通貨膨脹會使設備在未來的價格上升，如果保持2.5％的通貨膨脹率，則20年后的價格會提高64％。

　　

　　（5）二級市場因素：使用某種設備的企業數量以及該種設備的使用數量都會影響其未來價值。此部分在風險資產處置渠道中將會分析。

　　

　　2、衡量設備風險的依據

　　

　　衡量租賃資產價值有三個標準：交易賬面殘值、市場公允價值、歷史平均值。

　　

　　（1）賬面殘值，指經營租賃的租賃資產常采用的方式，即在報價并簽訂融資租賃合同時所估計的租賃期限結束時的設備價值。在會計處理上，由于假設該設備的設備殘值可以實現，因此在租賃期限內已經將該筆收入入賬。

　　

　　（2）市場公允價值，指對設備價值在將來某一時間的評估。這種評估不是一個設備在某一時點的價值，而是反映某一段時間內的設備價值。

　　

　　（3）歷史銷售價值：指各種設備自歷史銷售的平均值。這是一種比較成熟的標準，租賃公司通常會對設備有一個預期價值（原始成本的百分比）。

　　

　　來源：叁陸零融資租賃工作室