介于目前國內中小企業融資難問題，多種融資方式開始萌芽并發展，其中包括售后回租；售后回租的收付款項目及期限條款等具有多樣性，本文將以案例為依托，具體探討計算售后回租企業負擔的實際資金成本的方法。

 

案例背景： 

某公司資金缺口約80萬，擬與某租賃公司達成一售后回租協議：租賃標的物為某大型機器設備，租賃標的物市場價格100萬元，租賃期限36個月，承租方需負擔一定金額手續費、銷項稅款，租賃初始，承租方需繳納10萬元履約保證金，期滿后退回，履約保證金按3.15%計息，利息從第36期租金中抵扣。具體雙方收付款項目如下： 

出租方

 

承租方

 

整體大數匡算 

該企業3年支付租金120.8萬元，期初得到現金84.2萬元，期末得到現金10萬元+9450元=10.945萬元，不考慮資金時間價值，3年利息率27.0%（計算公式(120.8-84.2+10.945)/（84.2+10.945）），年利息率9.0%，月利息率0.75%；由于租金按月支付，需考慮復利，實際資金成本將更高。

 

實際資金成本計算 

計算原理：按照月利息率將每月現金凈流量折現，折算到當前時點總資金凈流量=0的折現率即為該項目內含實際利率（即實際資金成本），具體見下表： 

在excel中使用不同的折現率得到的各期復利現值系數嘗試，36期加總累計復利現值為0的折現率即為實際的月利息率。

 

因此：若墊支的10萬元考慮等價的時間價值；則月利息率1.86%   年利息率為22.3%；即該企業若每月支付案例所規定的各期租金及其他各項目，將實際承擔22.3%的年資金成本。 

租賃方式及條款五花八門，企業不應被表面的利率誤導，應冷靜分析計算實際資金成本，以免超出負擔預期，引起其他資金風險。
　　來源：礦藏智庫