前言

 

2017年以來，國內各金融監管機構密集發布多項監管政策，防范金融風險、引導市場資金服務實體經濟已成為當前金融監管的主題。隨著國務院機構體制改革完成，全新的中國銀行保險監督管理委員會成立，意味著國內金融監管進入全新的統合監管階段。2018年3月，中央全面深化改革委員會審議通過了《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》、財政部發布《關于規范金融企業對地方政府和國有企業投融資行為》，再次明確將加強對金融機構各類投融資行為進行監管，對所有金融企業形成巨大沖擊。在金融強監管開啟的背景下，降杠桿、防風險將成為金融企業的工作重心，包括融資租賃公司在內的類金融企業未來勢必將業務重點重新回歸實體企業。

金融強監管局面初現，配套政策相繼落地

 

 

在國內金融混業經營的大背景下，分業監管已無法適應我國金融行業的發展，導致近年來金融行業怪象頻發。我國先前“一行三會”的金融監管體系雖然歷經數次改革，金融監管混亂的狀態得到改觀，但仍不容樂觀。尤其是近年來保險行業的一些亂象，引發了輿論對于保險行業乃至整個金融領域的空前質疑，成為監管政策轉變的重要導火索。另外，隨著金融領域的不斷創新，各金融機構的界限越來越模糊，分業監管體系難以完全覆蓋新型金融機構，部分金融機構為逃避監管設立新的機構游離于法律或監管之外，形成監管套利，因此統合監管應運而生。

 

2018年3月，國務院機構改革方案正式公布，將銀監會和保監會整合，組建全新的中國銀行保險監督管理委員會。同時將銀監會和保監會擬訂銀行業、保險業重要法律法規草案和審慎監管基本制度的職責劃入中國人民銀行，意味著未來金融行業統合監管的局面重新形成，金融強監管正式拉開帷幕。從長遠來看，從根本上解決分業監管所引發的弊端還需要央行發揮宏觀審慎監管職能，運用具體的監管策略強化以央行為核心的統合監管體制。而銀監會和保監會的統合監管將使體制內含的成本效益優勢得到發揮，避免在過去分業監管體制下普遍存在的重復監管和交叉監管，降低信息溝通成本，發揮協同效應，有助于構建更加科學、高效的金融監管體系，保障中央的各項監管政策能夠切實在日常業務層面得到實施。

 

2017年末，《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見（征求意見稿）》（以下簡稱“《資管新規》”）一經出臺，便在金融市場引發軒然大波，加強對資金供給端的監管、穿透核查、打破剛兌、去杠桿等成為金融監管主流思路，整個金融行業受到重大沖擊。對屬于類金融企業的融資租賃公司而言，其影響主要體現在融資渠道與融資成本對于租賃項目投向的反作用。《資管新規》明確了資金投向的總體要求，即“引導社會資金流向實體經濟，更好地支持經濟結構調整和轉型升級”，鼓勵投資“國家重點領域和重大工程建設、科技創新和戰略性新興產業”、“一帶一路”建設、京津冀協同發展等領域。鼓勵金融機構通過發行資產管理產品募集資金支持經濟結構轉型和降低企業杠桿率”，“不得直接或者間接投資法律法規和國家政策禁止進行債權和股權投資的行業和領域”。因此在租賃項目選擇上，融資租賃公司未來也須順應國家產業發展政策，積極拓展節能環保、清潔能源等鼓勵類重點行業。《資管新規》二十一條提出要“消除多層嵌套和通道”，“ 金融機構不得為其他金融機構的資產管理產品提供規避投資范圍、杠桿約束等監管要求的通道服務”。對于融資租賃公司來講，其自身并非資管產品的發行者，而是通道的提供者，未來通道業務機會將明顯壓縮。而出于項目融資穿透核查的要求，租賃項目的投放須更注重承租人和項目自身的資質。二十四條提出要“建立資產管理產品統一報告制度。人民銀行負責統籌資產管理產品的數據編碼和綜合統計工作，會同金融監督管理部門擬定資產管理產品統計制度，建立資產管理產品信息系統，規范和統一產品標準、信息分類、代碼、數據格式，逐只產品統計基本信息、募集信息、資產負債信息和終止信息。人民銀行和金融監督管理部門加強資產管理產品的統計信息共享。”隨著2018年4月9日《關于全面推進金融業綜合統計工作意見》的推出，上述《資管新規》中關于“統計制度”的要求正式落地，該《工作意見》系首次明確將融資租賃公司納入統計范圍，未來將建立中央與地方之間的金融信息共享機制，通過融資租賃將資金違規投放將受到限制。

 

2018年3月31日，財政部針對國有金融企業發布《關于規范金融企業對地方政府和國有企業投融資行為有關問題的通知》（以下簡稱“23號文”），從法律基礎、合作原則、具體違規行為、約束角度和監管要素五個維度全面梳理了之前出臺的系列政策，對國有金融企業在政府投融資項目中的行為提出了具體監管要求，強調平臺類項目融資不得綁架地方政府信用，金融機構必須以市場化的角度去評價和參與所有的政府投融資項目。23號文的出臺徹底斬斷了國有金融機構違規向政府平臺類項目提供變相融資的途徑，國內大型金融租賃公司的平臺類項目可能受到直接沖擊，對于第三方融資租賃公司則將是機會與挑戰并存。

 

租賃公司發展兩難 類信貸業務和通道業務勢必萎縮

 

 

在經濟下行的宏觀環境下，規模大、風險低且項目期限相對較長的政府平臺類項目和類信貸通道業務備受國內融資租賃公司特別是中小融資租賃公司的青睞。43號文后的系列監管政策及最近發布的23號文，凸顯了中央政府嚴厲遏制地方隱性債務的決心，未來政府平臺類項目融資與政府信用脫鉤、以市場化標準參與平臺類業務將成為融資租賃公司的必然選擇，平臺類項目的規模將會出現大幅下降，存量項目風險將會不斷暴露，必將促使融資租賃業務向實體經濟轉型。另一方面，《資管新規》對金融行業多層嵌套和通道類資管產品進行打擊，純通道類的融資租賃業務將沒有生存空間，而通過售后回租與銀行保理結合的類信貸通道業務也將失去發展空間，直租業務和經營租賃業務將是融資租賃業務發展的大勢所趨。

 

作為集融資與融物于一體、產融結合的特殊金融行業，融資租賃企業天然應服務實體企業，但中小型融資租賃公司從平臺類、通道類業務轉型實體項目將普遍面臨著融資成本高 、風控管理不完善、同質化競爭和惡性競爭激烈、社會認知度較低等多種問題。中小型融資租賃公司融資渠道單一，以銀行信貸和股東借款為主。隨著2018年2月9日交易所《關于融資租賃債權資產支持證券掛牌條件確認指南》的出臺，中小型融資租賃公司常見的資產證券化融資也難以推進。2017年以來資金面趨于緊張，整體信用風險上升導致銀行保理業務量出現下降，融資成本不斷走高，導致中小融資租賃公司在競爭中處于劣勢。2017年以來債務違約事件頻發，如東北特鋼、大連機床、沃特瑪等大型國有或上市公司均爆出債務違約事件，中小企業的債務違約則更加常見，不良率和違約率的上升將成為融資租賃公司無法避免的問題。小型融資租賃公司抗風險能力較弱，如何提高風險識別能力、提升后續資產管理能力將成為轉型發展的重點。

 

出于對融資租賃行業市場規模和容量的持續看好，近年來國內融資租賃公司的總數不斷攀升，截至2018年1月全國融資租賃企業數量已超過9000家。然而，絕大多數租賃公司的業務重點主要集中在國有企業、上市公司、區域龍頭企業以及政府融資類項目，真正具備資金需求的中小民營企業以及實體企業無法獲得融資，導致融資租賃公司間同質化競爭嚴重，為了獲得項目壓低自身收益水平的惡性競爭也屢見不鮮。國有小型融資租賃公司依賴其國有背景，在與同規模的民營租賃公司競爭中能具備一定的競爭優勢。但由于自身規模小、缺乏項目經驗、行業專業度相對較低的局限，在與大型租賃公司的競爭中仍處于明顯劣勢，幾乎無法獲取優質客戶，即使面對大型優質客戶也不具備議價能力，導致其陷入“資產規模小→融資成本高→客戶認可度低”的惡性循環。

 

國有小租賃轉型迫在眉睫 中型民營客戶和直租業務將是轉型重點

 

 

在金融強監管的環境下，融資租賃業務向實體業務傾斜和中小企業轉向已成為業內共識。國內龍頭融資租賃企業如遠東租賃、江蘇金租等紛紛提出了“服務中小、服務民生”的業務定位，集中布局新興產業、拓展項目渠道建設，為自身業務轉型發展奠定基礎，這也為國有小型融資租賃公司的發展方向提供了一定的參考。

 

以今年登陸A股市場的江蘇租賃為例，該公司提出了“行業拓展”、“渠道建設”、“產品開發”和“客戶關系管理”四大發展目標。在行業拓展方面，江蘇租賃未來將采取廠商經銷模式，拓展包括農業、工程建筑、物流、交通運輸、IT、通訊行業等適合廠商租賃模式的新行業 ；同時培育以新能源、智能制造、節能環保和養老健康產業為主的行業增長點。在渠道建設方面，江蘇租賃未來擬擴大合作廠商數量、利用廠家的經銷商網絡獲取信心，提升租賃在銷售中的滲透率；探索在互聯網金融平臺上線融資租賃相關產品，適當配置互聯網資金來源，積極推進互聯網平臺建設。在產品開發方面，江蘇金租立足于深挖產品價值潛力，提升存量客戶利潤水平，加大重點客戶的直營力度；同時與屬地金融機構合作開展聯合租賃業務，研究進入消費金融領域。在客戶管理方面，按合作伙伴和終端客戶分類建立客戶關系檔案，定期評級，有針對性的進行客戶宣傳和服務的同時做好風險管理。上述發展目標均可為國有小型融資租賃公司的轉型提供借鑒。

[ 信息來自《江蘇金融租賃股份有限公司首次公開發行股票招股說明書（申報稿）》]

在嚴苛的監管形勢和高企的融資成本之下，小型融資租賃公司若仍固守之前的業務領域，必將面臨行業的整合與淘汰，因此迅速提升資產規模應是當前小型融資租賃公司謀發展的首要目標。融資租賃公司的設立通常源于對市場容量的樂觀估計，而其巨大的市場容量主要源于中小民營企業和實體行業的融資需求。在當前金融強監管環境下小型融資租賃公司要想迅速實現規模壯大，中小民營企業的租賃融資需求將不可忽視，而中小民營企業相對較高的風險將使逾期問題和違約事件隨之而來。小型融資租賃公司只有通過不斷建立完善風險識別機制、提高自身風險應對能力，才能在業務機會有限的情況下盡快實現規模提升。

 

目前，小型民營融資租賃企業可能因融資困境而退出租賃行業，而國有小型融資租賃公司可借助其國有背景取得相對優勢，未來惡性競爭的局面或能得到緩解。因此國有小租賃應借機重點開發1-2個特定行業，力求與同行業公司在差異化競爭中形成優勢，并根據資金成本與項目收益、風險匹配的原則，在自身風險把控能力內逐步放寬客戶準入門檻，打造“資產規模增長→融資能力提升→客戶認知度提高”的良性循環。
 

小型融資租賃公司在選擇重點培育行業時應符合國家長期產業導向政策，如“一帶一路”建設、供給側改革等，避免宏觀政策變化導致的風險。在具體行業選擇上，應首選如教育、醫療等受經濟周期和行業波動影響較小的行業或者公司主要股東涉足較深的領域進入。受經濟周期和行業波動影響較小的行業系統性風險較小，可保證公司持續穩定的發展。而股東涉足較深的領域則進入成本相對較低，風險可控且易形成行業競爭壁壘。在業務開展模式中，小型融資租賃公司應從單純的售后回租業務向直租業務轉變，可通過制定明確的激勵政策形成業務導向，鼓勵業務人員拓展直租業務。

 

在客戶選擇上，國有企業、上市公司及行業龍頭企業依然是小型融資租賃公司的重點營銷對象，有助于公司資產規模實現迅速增長。但租賃公司不應盲從其股東背景及行業聲譽，應重點關注客戶自身的經營狀況和盈利能力，充分評價項目風險后介入。應有意識的積累中型民營企業客戶，在投放規模中給予一定傾斜，不僅可以提升公司綜合盈利能力，也可通過項目數量的積累實現自身規模的擴大，同時在項目執行過程中提升風險控制和把握能力。

 

 

 

結語

 

 

 

金融統合監管的局面已隨著本輪國務院機構改革的完成而塵埃落定，降杠桿、去風險、服務實體仍將是未來金融監管的主要目標，配套政策預計仍將不斷推出，融資租賃行業的外部環境已發生天翻地覆的變化。國有小型融資租賃公司只有迅速做大資產規模、不斷加強自身風控能力，擺脫對類信貸業務和通道業務的依賴現狀，逐步推動業務重點向中小/民營實體企業轉移，才可能存活于當前嚴苛的監管和市場環境。

 

 

 

來源：成渝租賃  作者：譚莉

 

 

 

        本機構從2005年至今一直從事“融資租賃”行業的專業人才培訓、行業人才招聘與推薦、行業項目推薦等融資租賃業相關服務工作；講師均是融資租賃行業實戰經驗豐富的企業家、專家，為眾學員解決現實工作中遇到的實際問題，是良師，更是益友。

　　

　　為我國融資租賃行業的發展培養和輸送了大批具有實際操作能力的專業人才，得到了企事業單位、相關行業領導及專家的一致好評，在我國融資租賃業蓬勃發展的今天，我們愿為“融資租賃”行業的發展增磚添瓦，貢獻我們的微薄之力！

　　

　　精英融資租賃培訓網是“融資租賃”行業培訓、會議、信息咨詢、行業信息發布、人才招聘與推薦的專業平臺！

　　

　　歡迎各融資租賃相關企業發布招聘信息,如需要請加蓋公司公章將招聘信息發到郵箱，我們將第一時間刊發。

　　

　　歡迎融資租賃界實戰專家發布行業論述、書籍，我們將第一時間刊發。

　　

　　歡迎融資租賃企業發布企業發展動態及實時要聞，我們將第一時間刊發。

　　

　　為了更好的服務于融資租賃行業，歡迎各融資租賃企事業單位將感興趣的課題發給我們，以便于安排課程。

　　

　　我們的郵箱：48188745@qq.com。歡迎租賃大咖投稿哈！

　　

　　謝謝各位對我們的支持與關注，并歡迎繼續蒞臨指導！

　　

　　精英融資租賃培訓網

　　

　　融資租賃名家講堂組委會

 

        北京融銀匯通管理咨詢有限公司