中國鐵路財務有限責任公司 (以下簡稱“財務公司”) 作為中國鐵路總公司內部的金融服務平臺，通過利用自身的業務優勢，保障資金安全性及流動性的前提下，為鐵路局集團成員單位 (以下簡稱“成員單位”) 提高資金收益、降低融資成本，提供多品種、多渠道的金融服務產品。

直接融資租賃業務相比于傳統的自營貸款業務有其業務優勢：我國鐵路具有資源、行業、資產和信用等獨特的投融資優勢，一是可以利用鐵路企業的項目資源優勢和所處行業優勢，發揮融資租賃業的投融資功能，積極開展項目融資租賃，促進我國鐵路運輸基礎設施建設和運輸設備發展；二是可以利用鐵路行業的優質資產和信用杠桿作保證，積極采用融資租賃方式，加速鐵路企業的技術改造，提升企業競爭力；三是隨著利率市場化的推進，宏觀審慎評估管理體系的建立，外部融資規模受限，貸款利率呈不斷走高趨勢，財務公司開展直接租賃業務可以為企業集團帶來一定的經濟及管理效益，促進金融支持實體經濟。 

1、經濟效益 

（1）增加財務公司經濟效益，拓寬成員單位融資渠道。

融資租賃業務作為信貸類業務的主要模式，也是貸款業務的替代產品，一方面可以增加財務公司的租金收益，另一方面可以拓寬成員單位融資渠道，提供除貸款、票據貼現以外的融資方式。同時，財務公司可以將貸款業務、融資租賃業務和票據貼現業務等多種信貸業務有機結合，靈活調節自身信貸資金投放結構和期限，為財務公司和成員單位提供更多的業務支持和業務選擇。

（2）充分利用增值稅計稅方式，發揮增值稅進項稅額抵扣優勢。

“營改增”政策實施后打通了各個行業間的抵扣鏈條，促使很多行業實際稅負減輕。根據《關于全面推開營業稅改增值稅試點的通知》(財稅[2016]36號) (以下簡稱“通知”) 的有關規定，財務公司提供有形動產租賃服務，對其增值稅實際稅負超過3%的部分實行增值稅即征即退政策，這些政策進一步降低了有形動產租賃業務的稅務成本。鐵路行業已全面實施營改增，開展直接融資租賃業務的成員單位可以充分利用直接租賃業務本金及利息所承擔的增值稅額部分作為增值稅進項稅額抵扣，降低實際融資成本。因此，直接融資租賃業務對于財務公司而言有明顯的節稅優勢，有助于提高公司收益。

（3）緩解成員單位資金流動性壓力，避免資金到期集中還款風險。

貸款業務的還本付息模式為集中到期支付借款本金，而融資租賃業務大多采取等額本息支付方式，定期償還部分租金，這種租金支付方式在一定程度上緩解了成員單位到期還本的資金壓力，避免出現資金到期集中償付未籌集本金的風險。

 

2、管理效益 

（1）財務公司利用全牌照的業務，發揮企業集團金融服務平臺的作用。

近年來，發達國家的租賃市場滲透率較高，融資租賃業務在資本市場中的占比逐年攀升。截至2016年6月底，全國融資租賃合同金額達到了3.2萬億元，業務發展前景廣闊。財務公司可以利用全牌照業務優勢，在業務開展過程中通過代理租賃資產的保險等方式為成員單位提供綜合金融服務。同時，開展融資租賃業務有助于拓展業務范圍，豐富業務品種，也有利于財務公司更深入了解成員單位的資產狀況、風險管理狀況，為信貸業務提供橫向業務支持。

（2）強化中國鐵路總公司對成員單位資產的集中管理，合理安排資金投向。

中國鐵路總公司對下屬成員單位大型項目建設投資及固定資產購置采取集中審批管理的模式。財務公司對成員單位開展直接融資租賃業務可以加強中國鐵路總公司對成員單位資產的集中管控能力，合理安排項目建設或資產購置所需資金。

（3）培養全方位的金融人才，為發展金融業務奠定基礎。

財務公司開展融資租賃業務可以積累業務經驗，培養一批具備租賃業務經驗的人才，為成員單位范圍內“復制”和“推廣”融資租賃業務奠定人才基礎，也為成員單位大規模開展直接融資租賃業務提供人力支持。

 

3、社會效益 

（1）以直接融資租賃業務促進上下游產業鏈聯動，助推成員單位發展。

成員單位主要資產的購置或建造一般涉及供貨方，供貨企業一般為集團上游產業。如果開展直接融資租賃業務，可以加強成員單位與上游產業的業務開展及資金往來，通過金融業務帶動成員單位上下游產業的發展，進而助推成員單位發展。

（2）金融服務實體，促進實體產業發展。

當前的金融政策向服務實體經濟傾斜，而直接租賃業務是通過資本手段為成員單位提供資產購置或建造所需融資支持，是典型的金融服務實體的途徑之一。同時，為成員單位提供直接租賃業務服務可以緩解成員單位資金壓力，釋放流動性，促進實體產業發展。

融資租賃業務的市場規模仍在繼續擴大，融資租賃公司的設立也在快速發展。伴隨著增值稅政策的全面推廣，金融服務實體經濟的渠道也在不斷增加，直接融資租賃業務也將會迎來新一輪的發展契機。

在當前的金融環境及政策導向下，財務公司作為成員單位的金融服務平臺，一方面應充分發揮金融牌照優勢，結合鐵路行業資產規模龐大的特點，發揮自身的金融專業優勢；另一方面為拓寬成員單位融資渠道，財務公司應利用直接融資租賃業務融資與融物的雙重職能，借助增值稅給予有形動產租賃業務的抵稅優勢，降低集團融資成本，助推集團公司發展。

來源：鐵道運輸與經濟  徐微：中國鐵路財務有限責任公司