背景及目的

　　

　　2012年，融資租賃幫助歐洲企業投資超過2000億歐元的設備。

　　

　　融資租賃與其他融資形式不同點在于合同期間出租人對租賃物仍享有所有權。租賃物的所有權為出租人提供安全保障。

　　

　　在符合條件的情況下，監管資本要求更認同抵押物在風險緩釋上的作用。

　　

　　歐洲銀行管理局主要的任務是確定哪些有形資產符合相應的抵押條件。

　　

　　考慮到融資租賃對于歐洲經濟的重要性，有必要了解租賃物所有權在降低融資租賃損失率方面的作用，同時，能使監管部門認識到租賃物所有權具有足夠的風險緩釋潛力。

　　

　　研究貢獻

　　

　　解釋融資租賃的恢復機制。

　　

　　按資產類型和交易方計算歐洲融資租賃的違約損失率。

　　

　　證實了融資租賃比傳統貸款的風險小。

　　

　　研究表明對融資租賃的監管要求過于謹慎。

　　

　　租賃物所有權的風險緩釋能力

　　

　　當出現違約時，為了避免出租人行使對租賃物的所有權，大部分承租人都能夠將拖欠的租金重新按期支付，使融資租賃業務恢復到正常的狀態。

　　

　　當確定已發生的違約業務無法再恢復正常時，出租人也能夠有效、迅速地取回租賃物，通過轉租或者出售等資產再處置方式，將損失降到最低。

　　

　　主要結論

　　

　　融資租賃違約損失率低于傳統的貸款。

　　

　　超過60%的租賃違約交易能夠恢復到正常狀態，實現零損失。

　　

　　公司和零售層級的中小企業風險敞口的違約損失率分別為11.1%和19.6%。而歐洲銀行管理局2011銀行壓力測試顯示，公司和零售層級中小企業貸款的違約損失率分別為31%和36%，可以看出，在降低違約損失率方面，融資租賃比傳統貸款更加有利。

　　

　　租賃物出售收益可顯著降低融資租賃的損失。

　　

　　在無法恢復正常的違約業務中，約80%的融資租賃公司選擇出售租賃物的方式降低損失。

　　

　　在這些業務中（無法恢復正常狀態進而選擇出售租賃物的違約業務），超過20%的損失為零。

　　

　　融資租賃公司將租賃物再出售所得收益占其全部損失所獲補償額的80.3%。

　　

　　融資租賃的實際違約損失率遠低于監管部門設定的違約損失率。

　　

　　運用拔靴法計算的平均違約損失率為23.15%。監管部門根據基本內部評級法計算違約率時，需要使用很高的貼現率（23%）才能得出40%的違約損失率。

　　

　　翻譯：王雪鈺   校對：袁帥  來源：中國外資租賃委員會

　　

　　注：本文翻譯自歐洲租賃協會發布的《The Risk Profile of Leasing in Europe》，版權歸原作者所有。由于原文專業術語較多，勘誤之處，敬請諒解。